Фьючерсы на WTI на NYMEX выросли пятую сессию подряд, прибавив более 3% — до примерно $88,60 в ходе европейских торгов на фоне усиливающихся опасений по поводу маршрутов поставок на Ближнем Востоке. При отсутствии признаков дипломатического прорыва между США и Ираном риск затяжных перебоев поддерживает цены. Сообщения о закрытии Ираном Ормузского пролива и закрытии Баб-эль-Мандебского пролива йеменскими хуситами, ориентирующимися на Иран, затронули почти 27% мировых поставок энергоносителей.
Рынки также сосредоточились на решениях центробанков, начиная с ЕЦБ в 12:15 GMT. Ожидается, что регулятор сохранит ставки без изменений после повышения на 25 б.п. на заседании в июне. WTI — лёгкая малосернистая нефть американского происхождения, распределяемая через хаб в Кушинге, — остаётся ключевым бенчмарком; на её цену влияют баланс спроса и предложения, геополитические риски и политика ОПЕК. Движениям рынка могут способствовать данные по запасам от API по вторникам и EIA на следующий день; их оценки, как правило, близки — в 75% случаев расхождение укладывается в 1%. В ОПЕК входят 12 производителей, а ОПЕК+ включает ещё десять стран, не входящих в ОПЕК.
Стратегии позиционирования на фоне геополитических рисков
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности, фиксируя длинные колл-опционы на нефть WTI по мере приближения цен к критическому уровню сопротивления $90. Текущий сбой, затрагивающий почти 27% мировых поставок энергии из‑за ключевых морских «бутылочных горлышек», сформировал структурный дефицит предложения, который в краткосрочной перспективе сложно быстро устранить. Исторически подобные геополитические шоки — например, атаки беспилотников на объекты Абкаик—Хурайс в 2019 году — приводили к стремительным двузначным процентным скачкам цен на нефть в течение нескольких дней.
С учётом нарастающих угроз атак на инфраструктуру в противостоянии США и Ирана мы рекомендуем покупать стреддлы «около денег» (near-the-money), чтобы извлечь выгоду из резких, «двоичных» ценовых колебаний. Подразумеваемая волатильность в энергетических опционах исторически резко растёт во время ближневосточных конфликтов, а текущие опционные премии, по нашему мнению, ещё не полностью учитывают риск прямого военного столкновения. Для оценки точек входа в волатильностные стратегии трейдерам стоит смотреть на индекс волатильности нефти CBOE (OVX), который исторически подскакивает выше 50 в периоды серьёзной паники вокруг поставок.
Макро- и складские факторы для сделок по WTI
Кроме того, мы советуем следить за макроэкономическим фоном, прежде всего за сегодняшним решением ЕЦБ по процентной ставке, которое может повлиять на курс доллара США и косвенно — на цену WTI. Поскольку WTI котируется в долларах, любое ослабление американской валюты вслед за действиями центробанков, вероятно, станет дополнительным фактором поддержки текущего ралли. Трейдерам стоит рассмотреть сочетание нефтяных фьючерсов с валютными деривативами для хеджирования неожиданных сдвигов денежно‑кредитной политики в ближайшие недели.
Наконец, нельзя игнорировать еженедельные отчёты EIA по запасам, которые способны вызывать резкие краткосрочные развороты цен, если запасы неожиданно растут. За последнее десятилетие данные EIA расходились с оценками API примерно в 25% случаев, создавая возможности для арбитража для оперативных опционных трейдеров во второй половине дня по средам. Позиционирование на пробой выше $90 через «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads) может помочь ограничить риск снижения, одновременно сохраняя потенциал роста на фоне этого геополитического ралли.
