WTI торговалась вблизи $97,00, снижаясь примерно на 3,4% и направляясь к первому падению за последние пять сессий после того, как Financial Times сообщила: министры иностранных дел стран Персидского залива в понедельник встретятся в Салале со своим иранским коллегой, чтобы заручиться поддержкой временной схемы судоходства через Ормузский пролив. Предварительные данные по отслеживанию судов показали, что 10 сентября пролив прошли семь судов против одиннадцати днем ранее — значительно ниже примерно 125 грузовых судов в сутки, которые наблюдались до начала войны 28 февраля, когда этот маршрут обеспечивал около одной пятой мировых морских поставок сырой нефти и СПГ. Производители Залива поддерживали экспорт за счет «шаттл»-погрузки, что подняло доходность танкеров до рекордных уровней, тогда как добыча Саудовской Аравии в августе сократилась примерно на 1,9 млн баррелей в сутки, а запасы в США уменьшились еще на 300 тыс. баррелей за неделю по 4 сентября.
В США индекс CPI за август вырос на 0,4% м/м и удержался на уровне 3,4% г/г; цены на бензин поднялись на 3,9% и обеспечили более трети месячного прироста, при этом стоимость топлива выросла на 28% г/г, а дизеля — на 52%. Базовый CPI увеличился на 0,3% против консенсуса 0,2% и замедлился до 2,4% г/г; фьючерсы на ставку закладывали повышение на четверть пункта 16 сентября с вероятностью около 70%, при целевом диапазоне по-прежнему 3,50–3,75%. МЭА дополнительно снизило прогноз спроса на 2026 год на 940 тыс. б/с, доведя сокращение за год до 2,5 млн, и ожидает падения предложения в этом году на 5,7 млн б/с до 100,7 млн; добыча в августе составила 100,1 млн б/с, снизившись на 1,6 млн м/м, при прогнозе восстановления добычи на 8 млн б/с в следующем году. Мировые запасы сократились на 507 млн баррелей с 28 февраля — в среднем на 2,8 млн б/с, причем в августе было изъято 95 млн, тогда как восстановление в регионе Залива, по расчетам, ожидается в 2027 году; Brent торгуется выше $100,00 после того, как один из банков повысил прогноз на конец года на $10,00, а вероятности сентябрьского повышения ставки оценивались вблизи 70%, 57% и 49% на разных площадках.
Стратегическое позиционирование для трейдеров производными инструментами
В ближайшие недели, на наш взгляд, трейдерам деривативами следует готовиться к повышенной волатильности и занимать позиции с ориентацией на рост WTI. Несмотря на временное снижение на 3,4% до района $97,00 на новостях о переговорах в Салале, структурная картина на нефтяном рынке остается крайне напряженной. Мы рекомендуем сохранять длинные позиции или покупать колл-опционы, пока WTI удерживается выше ключевого уровня поддержки $95,50.
Дисбалансы рынка и последствия для политики
Наш «бычий» взгляд существенно подкрепляется масштабным глобальным дефицитом предложения, который нельзя устранить одной лишь дипломатией. С начала 2026 года мировые запасы обрушились на 507 млн баррелей, вынуждая рынок работать при опасно низких резервах. Исторически через Ормузский пролив проходит около 20,5 млн баррелей нефти в сутки — примерно пятая часть мирового потребления, — что делает любые альтернативные логистические обходные решения крайне дорогими и трудноустойчивыми.
Кроме того, необходимо внимательно следить за решением ФРС по ставке 16 сентября: повышение на четверть пункта представляется весьма вероятным из‑за устойчивой инфляции. Последние данные показывают, что именно энергетические статьи продолжают разгонять потребительские цены: один лишь бензин обеспечил более трети месячного роста CPI в августе. Поскольку более высокие процентные ставки не способны «создать» дополнительную физическую нефть или вновь открыть заблокированные судоходные маршруты, мы ожидаем, что любые просадки рынка на фоне ужесточения ДКП будут краткосрочными возможностями для покупок.
