WTI немного снизилась после падения более чем на 1% накануне и во вторник в ходе азиатской сессии торговалась около $89,40 за баррель. Котировки откатились на фоне ослабления опасений относительно предложения после договорённости Ирана и Израиля прекратить взаимные атаки — шага, предпринятого после обращения президента США Дональда Трампа и породившего надежды на прогресс в мирных переговорах.
Однако устойчивость этой паузы остаётся под вопросом. Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху заявил, что война против Ирана и «Хезболлы» «ещё не завершена», — после того как иранские военные подтвердили прекращение ударов по Израилю. В то же время центральное военное командование Ирана предупредило о «гораздо более жёстких и сокрушительных действиях, чем прежде» в случае продолжения израильских атак, включая удары на юге Ливана. Пауза последовала за обменом ударами: Израиль атаковал нефтехимический завод на юго‑западе Ирана, который, по его словам, использовался для производства баллистических ракет, а Корпус стражей исламской революции Ирана нанёс удар по аналогичному объекту в Хайфе — после израильских ударов по позициям «Хезболлы» в Бейруте в выходные. Несмотря на заявления Трампа о том, что переговоры с Тегераном в конечном итоге должны снизить цены на нефть, Ормузский пролив фактически остаётся закрытым в условиях двойной блокады США и Ирана, что нарушает поставки сырой нефти, нефтепродуктов и природного газа.
Базовые риски для предложения остаются высокими
Мы рассматриваем текущее снижение WTI к уровню около $89,50 как краткосрочную импульсную реакцию на новости о прекращении огня. Рынок фокусируется на временной паузе в атаках между Ираном и Израилем. Однако базовые риски для предложения остаются исключительно высокими с учётом заявлений обеих сторон.
Ключевой фактор — двойная блокада Ормузского пролива — вообще не изменился. Последние данные морской аналитики показывают, что трафик танкеров через пролив по‑прежнему более чем на 90% ниже нормальных уровней, что фактически убирает с рынка миллионы баррелей в сутки. Такой фундаментальный дефицит предложения делает устойчивое снижение цен маловероятным.
Нарушение поставок уже отчётливо отражается в данных по запасам. Согласно прошлой неделе отчёту EIA, запасы сырой нефти неожиданно сократились на 4,8 млн баррелей — существенно больше ожиданий аналитиков, что сигнализирует: эффект блокады усиливает напряжённость на рынке. Мы ожидаем, что тенденция к сокращению запасов сохранится до тех пор, пока пролив остаётся закрытым.
Рыночная волатильность и возможности позиционирования
Подразумеваемая волатильность на нефтяном рынке, измеряемая индексом OVX, остаётся крайне высокой — около 45, несмотря на небольшое снижение на фоне новостей о прекращении огня. Это указывает на то, что трейдеры опционов по‑прежнему закладывают значительную вероятность резкого скачка цен в ближайшей перспективе. Текущее затишье больше похоже на паузу, чем на развязку.
Исторически подобные временные деэскалации на Ближнем Востоке нередко сменялись возобновлением конфликта и резким ростом цен. Достаточно вспомнить всплески волатильности в период напряжённости в Персидском заливе в 2019 году, чтобы увидеть, насколько быстро может развернуться настроение рынка. Предупреждения и из Тегерана, и из Тель‑Авива позволяют предположить, что нынешняя ситуация не является исключением.
С учётом этих факторов мы рассматриваем текущую слабость цен как возможность для покупок. Рынок, по всей видимости, недооценивает существенный риск срыва хрупкого прекращения огня. В ближайшее время мы будем присматриваться к покупке колл‑опционов «вне денег», например августовских коллов со страйком $100, чтобы занять позицию на восстановление котировок в ближайшие недели.
