West Texas Intermediate в среду растерял часть ранее достигнутого роста, однако удержался на более высоких уровнях на фоне возобновившихся опасений по поводу рисков для поставок, связанных с напряжённостью на Ближнем Востоке. WTI торговалась в районе $73,60, прибавляя 2,20% за день, после достижения внутридневного максимума $75,73 — самого высокого уровня за две недели. Судоходство через Ормузский пролив возвращалось к норме после прошлой месячной промежуточной мирной договорённости между США и Ираном, однако новые столкновения вновь заложили в цены нефти геополитическую премию за риск. Иранский канал Press TV сообщил, что Тегеран закроет пролив в случае дальнейших атак — после того как в начале недели коммерческие суда подверглись ударам со стороны Корпуса стражей исламской революции (КСИР).
Параллельно данные по запасам в США указали на более мягкий баланс в ближайшей перспективе. Управление энергетической информации (EIA) сообщило, что коммерческие запасы нефти в США выросли на 2,998 млн баррелей за неделю по 3 июля, тогда как рынок был настроен на снижение на 1,9 млн баррелей. Это прервало 10-недельное сокращение запасов. В более широком контексте WTI остаётся эталонной «лёгкой» и «малосернистой» нефтью, котируемой в долларах США, при этом на формирование цены могут влиять сдвиги спроса и предложения, квотная политика ОПЕК, а также еженедельные данные API и EIA. В ОПЕК входят 12 производителей, а ОПЕК+ включает ещё 10 стран, не входящих в ОПЕК.
—
Геополитические риски и поддержка рынка
Мы наблюдаем, что нефть West Texas Intermediate удерживается уверенно, а недавняя динамика цен указывает на возвращение на рынок геополитической премии за риск. Возобновление напряжённости в акватории Красного моря нарушает работу ключевых судоходных маршрутов, создавая неопределённость по поставкам, что поддерживает цены выше $82 за баррель. Ситуация напоминает прежние обострения вокруг Ормузского пролива, когда даже угрозы перебоев приводили к существенным ценовым скачкам.
—
Рост запасов, волатильность и перспективы ОПЕК+
Этот «бычий» настрой вступает в противоречие с фундаментальными данными, указывающими на признаки ослабления спроса. Последний отчёт EIA зафиксировал неожиданное увеличение запасов нефти в США на 3,6 млн баррелей — вопреки прогнозам снижения — что свидетельствует о том, что предложение опережает потребление. Неожиданный рост запасов завершил многонедельный тренд их сокращения и может ограничить потенциал дальнейшего роста цен.
С учётом этих разнонаправленных сигналов мы ожидаем периода повышенной волатильности в ближайшие недели. Индекс волатильности нефти CBOE (OVX) уже вырос более чем на 15% за последний месяц, отражая неопределённость рынка. Мы считаем, что участникам рынка деривативов следует рассмотреть стратегии, позволяющие зарабатывать на значительных ценовых колебаниях, а не делать ставку на конкретное направление движения.
Предстоящее заседание ОПЕК+ станет ключевым катализатором для рынка. Исторически картель действовал для защиты цен, продлевая или углубляя ограничения добычи, как это последовательно происходило в 2024 и 2025 годах для балансировки рынка. Мы будем следить за формулировками, которые могут указывать на более жёсткую позицию в ответ на признаки ослабления мирового спроса.
