WTI в пятницу прибавила 0,76% — до примерно $83,30, отскочив от внутридневного снижения ниже $80,00. Движение сократило недельные потери; цены в итоге могут завершить неделю вблизи уровней открытия, несмотря на «медвежий» гэп в начале недели. Опасения вокруг судоходства через Ормузский пролив были переоценены: в CommBank отметили, что трафик танкеров восстановился примерно до 30%–35% от доконфликтных уровней. Этот сдвиг помог ослабить ближайшие тревоги по поводу предложения, хотя волатильность сохраняется.
Геополитические риски продолжают поддерживать котировки: напряжённость между Ираном и США удерживает риск-премию, на фоне угроз энергетической инфраструктуре и ключевым маршрутам. Данные Управления энергетической информации США (EIA) показали более сильное, чем ожидалось, снижение запасов нефти в США, усилив сигналы о дефиците. Теперь внимание переключается на заседание OPEC+ в эти выходные: ожидания сосредоточены на увеличении целевого уровня добычи в сентябре примерно на 188 тыс. баррелей в сутки, тогда как фактическая реализация будет зависеть от сохранения открытого Ормуза и восстановления поставок экспортёрами Персидского залива. TD Securities сообщила об ограничениях через Ормуз, Баб-эль-Мандеб и Россию; мировые морские экспортные поставки — близко к минимумам с начала войны. Компания также указала на потенциальные покупки Brent со стороны CTA при пробое $91,60/барр., при этом CTAs, по описанию, в течение дня продавали бензин RBOB.
Торговая стратегия в условиях волатильности
Мы советуем трейдерам деривативов готовиться к повышенной волатильности в ближайшие недели, поскольку West Texas Intermediate (WTI) стабилизируется в районе $83,30 после восстановления от недавнего провала ниже $80. Резкий отскок указывает на сильный спрос на более низких уровнях, поэтому стоит рассматривать открытие длинных позиций на краткосрочных откатах. Последние данные показывают, что коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 3,4 млн баррелей, удерживая внутренние запасы примерно на 4% ниже пятилетнего сезонного среднего и подтверждая напряжённость физического рынка.
Необходимо внимательно следить за предстоящим заседанием OPEC+ в эти выходные: ожидается, что министры обсудят умеренное увеличение добычи на 188 тыс. баррелей в сутки на сентябрь. Однако фактическое поступление дополнительного объёма сильно зависит от отсутствия препятствий в Ормузском проливе, где трафик нефтяных танкеров сейчас держится лишь на уровне 30%–35% от доконфликтной пропускной способности. Этот сохраняющийся «узкий участок» по предложению означает, что имеет смысл покупать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы для хеджирования риска резких ценовых скачков в случае ухудшения сбоев в судоходстве.
Возможности в энергетическом комплексе
Для тех, кто торгует по всему энергетическому комплексу, мы рекомендуем следить за Brent по мере приближения к $91,60 — ключевому техническому уровню, который может запустить активные покупки со стороны товарных торговых советников (CTA). Одновременно CTAs остаются чистыми продавцами бензина RBOB, что открывает возможность шортить фьючерсы на бензин, сохраняя лонг по нефти. Исторически «тугие» мировые морские экспортные потоки — которые сейчас находятся близко к минимумам с начала европейского конфликта — сильно благоприятствуют таким спред-стратегиям «нефть против нефтепродуктов».
Геополитическая риск-премия останется одним из ключевых драйверов цен, поэтому следует держать защитные стоп-лоссы близко, чтобы управлять риском резких изменений настроений. Хотя продолжающаяся напряжённость США—Иран поддерживает более высокие цены, любой внезапный дипломатический прогресс может быстро «смыть» рост и отправить WTI обратно в район $75. Мы рекомендуем использовать опционные стрэддлы, чтобы извлекать выгоду из резких, непредсказуемых ценовых колебаний без необходимости угадывать направление следующего геополитического заголовка.
