WTI в понедельник торговалась вблизи $70,00, и нефть в целом почти не изменилась после распродажи почти на 25% за последние три недели. Предыдущее падение приостановилось на фоне новых признаков напряженности между США и Ираном и противоречивых сигналов по Ормузскому проливу, что сохраняло осторожность на рынках. По сообщениям, стороны договорились прекратить взаимные атаки на прошлых выходных, однако перспективы возобновления переговоров остаются неясными: Axios со ссылкой на американских чиновников сообщил, что обсуждения запланированы на эту неделю, тогда как заместитель министра иностранных дел Ирана Казем Гарибабади заявил, что планов встречаться с техническими командами США нет.
Неопределенность также была связана с доступом к Ормузскому проливу. Иранские власти заявили, что суда могут проходить свободно при наличии разрешения Ирана, а Гарибабади написал, что Иран и Оман обладают суверенитетом над водным путем, добавив, что недавно они встречались для обсуждения судоходства. CNN сообщил, что ВМС США сняли для судов уровень предупреждения «значительно высокий», тогда как UKMTO повысила уровень угрозы до «существенного» после недавних атак на коммерческие суда, сообщает Euronews. Предыдущее отступление свело на нет большую часть прежнего роста, поскольку прогресс в мирных переговорах США и Ирана повысил ожидания быстрого «открытия» Ормуза.
Геополитическая напряженность и неопределенность рынка
Поскольку нефть West Texas Intermediate удерживается около $70, мы считаем, что рынок находится в критической точке перелома. Существенное снижение цен на 25% за последние недели, по-видимому, приостановилось из‑за возобновившегося геополитического трения. Это создает напряженный баланс между «медвежьим» импульсом и потенциалом резкого, новостного ралли.
Мы очень внимательно следим за ситуацией в Ормузском проливе. Повышенные уровни предупреждений со стороны ВМС США и британских морских властей — это не просто информационный шум; они указывают на реальный риск перебоев поставок через «узкое горлышко», через которое проходит около пятой части мирового потребления нефти. Любая дальнейшая эскалация между США и Ираном может резко подтолкнуть цены вверх, независимо от более широких фундаментальных факторов.
Рыночные факторы и стратегии на волатильность
Несмотря на эту напряженность, мы отмечаем, что последние фундаментальные данные указывают на слабость рынка. На прошлой неделе Управление энергетической информации США (EIA) сообщило о неожиданном росте запасов нефти на 3,7 млн баррелей, что предполагает более слабый спрос, чем ожидалось. Это согласуется с недавними глобальными прогнозами МЭА (IEA), который пересмотрел в сторону понижения оценку роста спроса в 2026 году, сославшись на замедление в ключевых экономиках.
Решения ОПЕК+ также остаются важным фактором, формирующим «пол» для цен. Недавняя договоренность продлить добровольные сокращения добычи на 2,2 млн баррелей в сутки обеспечивает некоторую поддержку против полного обвала цен. Однако этого шага может оказаться недостаточно, чтобы запустить новое ралли без существенного изменения картины спроса или реального шока предложения.
С учетом противоречивых сигналов мы считаем, что лучшая тактика — торговать ожидаемую волатильность, а не делать ставку на жестко заданное направление. Этот рынок готов к значительному движению, и покупка опционных стратегий вроде «стрэддлов» или «стрэнглов» может быть эффективной. Такие позиции выигрывают от крупного ценового колебания в любую сторону — сценария, который выглядит более вероятным, чем продолжение текущего бокового движения.
Исторически мы наблюдали, как подобные геополитические всплески приводили к внезапным и резким скачкам цен — как это было в начале 2022 года. Хотя фундаментальная картина спроса выглядит мягкой, один инцидент в Ормузском проливе может легко сделать это несущественным в краткосрочной перспективе. Поэтому наличие защиты от роста через колл-опционы выглядит разумным даже для тех, кто в долгосрочном горизонте придерживается «медвежьего» взгляда.
