WTI оставалась ниже $70 на фоне того, что трейдеры закладывали в котировки рост поставок с Ближнего Востока и постепенное восстановление экспорта, несмотря на сохраняющиеся риски вокруг Ормузского пролива. West Texas Intermediate в пятницу подешевела на 3,25% — примерно до $69,05, после касания $68,48, минимума с конца февраля, продлив недельное снижение на фоне ожиданий рынком восстановления глобального предложения после сбоев, связанных с конфликтом с Ираном.
По оценкам, потоки нефти через Ормузский пролив улучшаются: QatarEnergy объявила первый тендер на поставку сырья в июле–августе с начала конфликта, а Saudi Aramco возобновила отгрузки в Рас-Тануре после месяцев перебоев — на фоне дополнительных объемов из Ирака, Кувейта и Абу-Даби. Министр энергетики США Крис Райт заявил, что трафик танкеров близок к довоенным уровням: в среду транзитом прошло около 20 млн баррелей; он также добавил, что добыча в Венесуэле быстро растет. В Commerzbank указали на неполную нормализацию судоходства и отметили, что совокупные запасы нефти, бензина и дистиллятов в США примерно на 7% ниже сезонной нормы, тогда как Rabobank напомнил об атаке у берегов Омана — даже несмотря на то, что рынки ожидают сохранения в силе меморандума о взаимопонимании США–Иран.
Рыночный консенсус и риски для предложения
На фоне того, что WTI удерживается ниже $70 за баррель, мы считаем, что рынок чрезмерно уверен в беспроблемном восстановлении ближневосточных поставок. Текущая цена отражает оптимистичный консенсус, который игнорирует существенные базовые риски. Это формирует привлекательную конфигурацию для трейдеров производными инструментами, делающих ставку на потенциальный отскок цен.
Последний отчет Управления энергетической информации США (EIA) от 24 июня 2026 года показал неожиданное сокращение запасов нефти на 2,1 млн баррелей, что дополнительно ужесточило баланс рынка. Коммерческие запасы сырой нефти в США сейчас составляют около 448 млн баррелей — почти на 8% ниже пятилетнего среднего уровня для конца июня. Такой тонкий «буфер» делает цены крайне уязвимыми к любым реальным или даже воспринимаемым рынком сбоям в глобальных потоках предложения.
Ставка на волатильность и потенциальные ценовые всплески
С учетом этого фона мы считаем, что подразумеваемая волатильность в опционах на WTI выглядит привлекательно низкой: индекс волатильности нефти CBOE (OVX) держится вблизи 28. Это указывает на то, что рынок не закладывает в цены хрупкую ситуацию с безопасностью в Ормузском проливе или риск более медленного, чем ожидается, восстановления предложения. Поэтому мы позиционируемся на возможный рост котировок, покупая колл-опционы на август и сентябрь, чтобы извлечь выгоду из смены рыночных настроений.
Исторически события вроде атак 2019 года на нефтяные объекты Саудовской Аравии показывали, насколько быстро цены могут взлететь при угрозе цепочкам поставок. Мы будем внимательно отслеживать еженедельные отчеты по запасам и любые предупреждения для судоходства из Персидского залива. Любые признаки того, что восстановление поставок идет не так быстро, как ожидается, могут стать мощным катализатором резкого движения котировок вверх.
