Криптоказначейская группа ZeroStack, акции которой торгуются на Nasdaq, заявила, что теперь у нее есть существенные сомнения в способности продолжать деятельность в качестве действующего предприятия в течение ближайших 12 месяцев, изменив позицию по сравнению с тремя месяцами ранее. В квартальном отчете Form 10-Q, поданном в SEC в пятницу, компания сообщила о наличии $2,6 млн денежных средств, отрицательном оборотном капитале в размере $600 тыс. и накопленном дефиците $339,1 млн по состоянию на 30 июня. За первое полугодие 2026 года компания зафиксировала убыток от переоценки цифровых активов по справедливой стоимости на $82,5 млн и чистый убыток $61,3 млн.
ZeroStack раскрыла, что владеет 75,1 млн токенов Zero Gravity (0G) с совокупной себестоимостью $163,3 млн и справедливой стоимостью $15,2 млн на 30 июня — то есть позиция примерно на 91% ниже отраженной стоимости. Компания заявила, что финансирует операционную деятельность за счет вознаграждений за стейкинг и продаж токенов, увязывая генерацию денежных средств с динамикой цены 0G и торговой ликвидностью. В первом полугодии она отчиталась о $3,8 млн выручки от стейкинга, получила около 6,6 млн токенов 0G после комиссий валидаторов и продала почти 4,9 млн токенов на $2,4 млн для покрытия операционных расходов, при этом отметив, что не может сделать вывод о том, что эти меры устранят неопределенность относительно способности продолжать деятельность. Ранее компания Flora Growth, работавшая в сегменте каннабиса и CBD-продуктов, 19 сентября объявила о финансировании на $401 млн под казначейскую стратегию в 0G, включающую $35 млн наличными и эквивалентными обязательствами, а также более $366 млн цифровых активов в натуральной форме, после чего провела ребрендинг в ZeroStack.
Торговая стратегия на фоне сигнала о проблемах ZeroStack
Мы рекомендуем трейдерам деривативов немедленно занять позиции на резкое снижение акций ZeroStack и ее нативного токена 0G. Внезапное предупреждение компании о сомнениях в способности продолжать деятельность на фоне 91%-го обвала стоимости ее цифровых активов указывает на приближающееся давление на ликвидность. Следует нацелиться на вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на акции, чтобы заработать на падении по мере реакции рынка на сигнал финансового стресса.
Исторические тенденции и тактическое позиционирование
С учетом исторических тенденций публичные компании, которые «ставят» баланс на один альткоин, часто сталкиваются с падением котировок на 85% и более, как только иссякает ликвидность. Текущие данные крипторынка 2026 года показывают, что низколиквидные альткоины подвержены сильному проскальзыванию: сопоставимые стрессовые распродажи приводили к среднему снижению цен на 50% в течение нескольких дней. Поскольку ZeroStack необходимо продавать токены 0G, чтобы выжить, любая попытка ликвидации почти наверняка обрушит оставшуюся стоимость токена.
Мы рекомендуем использовать медвежьи пут-спреды (bear put spreads) по акциям, чтобы снизить влияние высокой стоимости подразумеваемой волатильности, которая, вероятно, резко вырастет. Трейдерам деривативов также следует шортить фьючерсы на токен 0G при наличии достаточной биржевой ликвидности, устанавливая жесткие стоп-лоссы для защиты от крайне волатильных отскоков («dead-cat bounce»). Необходимо внимательно следить за требованиями листинга Nasdaq, поскольку отрицательный оборотный капитал в $600 тыс. может вскоре спровоцировать предупреждения о несоответствии требованиям.
