Обзор
- Рынки США завершили прошлую неделю разнонаправленно: данные по занятости вне сельского хозяйства (non-farm payrolls — число новых рабочих мест вне сельского хозяйства) за июнь оказались хуже ожиданий. Это усилило неопределённость, каким будет следующее решение Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США) по ставке.
- Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что решения будут зависеть от данных (то есть от новых отчётов по экономике), и не дал понять, вырастет ставка, снизится или останется без изменений в июле.
- Трейдеры будут следить за протоколом заседания FOMC (Комитет ФРС по операциям на открытом рынке — орган, который решает по ставке) и решением Резервного банка Новой Зеландии по процентной ставке, чтобы понять дальнейшие шаги регуляторов.
- Золото, доллар США и фондовые индексы могут резко реагировать на новые макроданные (макроэкономические данные — отчёты по экономике страны), так как рынок пересматривает ожидания по ставкам США.
ФРС оставляет рынок в неопределённости: слабый рост занятости усложняет прогноз
На прошлой неделе ФРС снова оказалась в центре внимания: председатель Кевин Уорш впервые широко выступил на международной площадке центральных банков после вступления в должность в мае. На форуме ЕЦБ (Европейского центрального банка) в Синтре, вместе с руководителями ЕЦБ, Банка Англии и Банка Канады, инвесторы ждали более ясного сигнала, куда может двигаться денежно-кредитная политика США (решения ЦБ по ставкам и условиям кредитования).
Но конкретики почти не прозвучало.
Уорш не сказал, склоняется ли ФРС к повышению ставки, снижению или паузе. Он подчеркнул, что ФРС будет реагировать на новые экономические данные, а не заранее «подсказывать» рынку свои будущие шаги (forward guidance — предварительные обещания о будущей политике).
Через несколько дней отчёт по занятости в США за июнь добавил неопределённости.
Экономика США создала всего 57 000 рабочих мест — заметно меньше ожиданий рынка (около 114 000). Это показывает, что темп найма замедляется. Более слабый рынок труда снижает необходимость дальнейшего ужесточения политики (то есть повышения ставок). Но инфляция (рост цен) всё ещё выше долгосрочной цели ФРС, поэтому регулятору сложно уверенно перейти к снижению ставок.
В итоге перед июльским заседанием политика ФРС выглядит «на грани».
Инфляция по-прежнему ограничивает свободу действий ФРС
Хотя рынок труда ослаб, Уорш повторил, что инфляция остаётся главной проблемой ФРС.
Стабильность цен — ключевая задача центрального банка, поэтому сложно говорить о более мягкой политике (мягкая политика — более низкие ставки и более доступные кредиты), пока инфляция остаётся высокой. При этом замедление роста занятости снижает потребность в дополнительных повышениях ставки.
Это сложная ситуация: текущие данные не дают уверенно занять ни «ястребиную» позицию (ястребиная — за более высокие ставки для борьбы с инфляцией), ни «голубиную» (голубиная — за более низкие ставки, чтобы поддержать экономику).
Вместо выбора направления ФРС, похоже, готова ждать новых подтверждений, прежде чем принимать следующее решение.
Для трейдеров это значит, что каждый крупный отчёт в ближайшие недели будет особенно важен — прежде всего данные по инфляции, занятости и расходам потребителей.
ФРС всё сильнее зависит от данных
Уорш также говорил о том, что искусственный интеллект (AI — технологии, которые позволяют программам выполнять задачи, похожие на человеческое мышление) может влиять на будущий рост экономики.
Инвестиции, связанные с AI, ускоряются: компании больше тратят на полупроводники (чипы), облачную инфраструктуру (cloud — удалённые серверы и мощности), программное обеспечение и центры обработки данных (data centres — большие площадки с серверами). Эти расходы поддерживают экономику уже сейчас за счёт роста капитальных затрат (capital expenditure — деньги на оборудование, технологии и расширение бизнеса).
Долгосрочный эффект может проявиться через рост производительности.
Если в будущем компании смогут выпускать больше продукции, используя меньше ресурсов, рост производительности может со временем снизить давление инфляции и поддержать более сильный экономический рост.
Но пока это скорее ожидания.
Текущий спрос на инвестиции в AI продолжает подталкивать экономическую активность, поэтому регуляторы пока не могут считать, что одни технологии автоматически приведут к снижению инфляции.
Пока искусственный интеллект — это долгосрочный тренд, а не прямой фактор решений по ставке.
Рынки переключаются на ближайшую неделю
Отчёт по рынку труда на прошлой неделе изменил ожидания по ФРС, а календарь этой недели даёт рынкам новый повод пересмотреть прогноз.
Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, объявит решение по процентной ставке в среду. Рынок будет следить, изменятся ли сигналы по инфляции и росту экономики.
Затем внимание перейдёт на публикацию протокола заседания FOMC в четверг.
Инвесторы будут искать объяснение, почему было решено оставить ставку без изменений, и что сильнее влияло на обсуждение: риски инфляции или замедление занятости.
Хотя протокол отражает прошлые обсуждения, он всё равно может повлиять на ожидания перед публикацией данных по инфляции в США на следующей неделе.
Поскольку ФРС сохраняет свободу действий, а показатели экономики противоречивы, колебания (волатильность — резкие движения цен) на валютном рынке, в драгоценных металлах и фондовых индексах могут оставаться высокими, потому что трейдеры реагируют на каждую новую макро-новость.
Ключевые символы для наблюдения
USDX | XAUUSD | EURUSD | SP500 | BTCUSD
Ближайшие события
| Date | Currency | Event | Forecast | Previous | Analyst Remarks |
| 6 Jul | USD | ISM Services PMI | 54.2 | 54.5 | Значение выше прогноза может поддержать доллар, а слабое значение может давить на доллар и поддержать золото. PMI (индекс деловой активности) показывает, растёт ли сектор услуг или замедляется. |
| 8 Jul | NZD | Official Cash Rate | 2.50% | 2.25% | Рынки ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п. — 0,01%), так как РБНЗ пытается сдерживать инфляцию, не «задушив» рост экономики. |
| 9 Jul | USD | FOMC Meeting Minutes | – | – | Трейдеры оценят, как ФРС видит риск инфляции и ослабление рынка труда перед июльским заседанием. |
| 10 Jul | CAD | Unemployment Rate | 6.60% | 6.60% | Рынок оценит, насколько устойчив рынок труда Канады. Любое отклонение может изменить ожидания по политике Банка Канады. |
Полный список экономических событий доступен в экономическом календаре VT Markets.
Ключевые движения недели
USDX
- Индекс доллара США ослаб после того, как число новых рабочих мест в июне выросло всего на 57 000, что снизило ожидания дальнейшего повышения ставки.
- Сопротивление (уровень цены, выше которого рынку сложно пройти) остаётся около 100,80, поддержка (уровень, ниже которого цене сложно закрепиться) — около 100,05.
- Если цена не вернётся выше сопротивления, доллар может продолжить слабеть против основных валют.
EURUSD
- Пара EURUSD выросла на фоне общей слабости доллара после более слабого отчёта по рынку труда.
- Покупатели могут снова попробовать поднять цену к 1,1510, а снижение к 1,1410 может привлечь новый спрос.
- Перед продолжением сделок стоит следить за поведением цены около этих технических уровней (технические уровни — ориентиры на графике, где цена часто разворачивается или замедляется).
XAUUSD (Золото)
- Золото удержалось выше наблюдаемой зоны 4 180: слабые данные по занятости в США поддержали спрос на «тихую гавань» (safe-haven — актив, который покупают в периоды риска).
- Цена может продолжить рост к 4 310, если покупатели сохранят темп, а ожидания жёстких действий ФРС будут снижаться.
- Сначала следите за движением около 4 180: это ключевой технический уровень перед возможным дальнейшим ростом.
USOil
- USOil открылся снижением с разрывом в цене (gap — когда новая цена открытия заметно отличается от закрытия) после заголовков о мире между США и Ираном и пробил уровень 81,92.
- Если цена закрепится ниже 81,92, следующая цель снижения — 76,778.
- На следующий шаг сильнее повлияют надёжность договорённостей и сроки возможного открытия Ормузского пролива (важный маршрут поставок нефти), а не только данные по спросу.
SP500
- Акции США оставались устойчивыми, несмотря на замедление роста занятости: рынки рассчитывают, что цикл ужесточения политики близок к пику (то есть к максимуму по ставкам).
- Устойчивое закрытие выше 7 594 может привлечь дополнительные покупки.
- Важно следить, поддержат ли новые комментарии ФРС текущий рост рынка (bullish momentum — преобладание настроя на рост).
BTCUSD
- Биткоин продолжил консолидацию (движение в диапазоне) после «сбора ликвидности» (sweeping liquidity — резкое движение, которое активирует стоп‑приказы и забирает объём) в зоне 62 600.
- Рост выше 64 000 может открыть путь к 65 150, а пробой ниже 62 300 — к 60 300.
- Движение остаётся сильно зависимым от общего аппетита к риску (risk sentiment — готовность инвесторов покупать более рискованные активы) и направления доллара США.
Итог
Рынки начинают неделю между двумя темами: рынок труда США остывает, но инфляция остаётся достаточно высокой, чтобы ФРС сохраняла осторожность. Поэтому ожидания по ставкам будут зависеть от новых экономических отчётов, а не от заранее обозначенного курса. Главные события недели — решение Резервного банка Новой Зеландии по ставке и протокол заседания FOMC. Трейдерам стоит продолжать следить за золотом, долларом США, основными валютными парами и фондовыми индексами США в ожидании данных по инфляции в США на следующей неделе.
Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать реальный счёт VT Markets
