Обзор

• Число рабочих мест в США (payrolls — количество рабочих мест в отчёте по занятости) в июле снизилось на 23 000, а безработица упала до 4,1% на фоне снижения участия в рабочей силе до 61,4% (доля людей, которые работают или активно ищут работу).
• Слабые данные по занятости снизили ожидания ещё одного повышения ставки в сентябре, и внимание переключилось на ближайший отчёт по инфляции CPI в США.
• Более низкий CPI (индекс потребительских цен — показатель роста цен для покупателей) может усилить ожидания паузы ФРС (центральный банк США) по ставке, а более высокий CPI — вернуть спрос на доллар США и надавить на золото.
• Трейдерам стоит следить за USDX, EURUSD, GBPUSD, золотом и Bitcoin возле важных технических уровней (ценовые зоны поддержки/сопротивления на графике) на этой неделе.

Сентябрьское решение ФРС становится ещё важнее

Данные по рынку труда США на прошлой неделе удивили рынки. Nonfarm payrolls (NFP — изменение числа рабочих мест вне сельского хозяйства) в июле снизились на 23 000, хотя ожидался рост, а данные за прошлые месяцы пересмотрели вниз. Снижение в основном связано с падением занятости в госсекторе на 53 000, тогда как в частном секторе прибавилось около 30 000 рабочих мест.

Уровень безработицы снизился до 4,1%, но это произошло вместе со снижением участия в рабочей силе до 61,4%. Число людей, которые работают или активно ищут работу, тоже продолжило уменьшаться. Поэтому картина занятости слабее, чем показывает одна только безработица.

Отчёт уже изменил ожидания на сентябрь. По данным CME FedWatch (индикатор, который по ценам фьючерсов оценивает вероятности решений ФРС) вероятность ещё одного повышения ставки упала примерно с 55% до около 42%. Рынок сместился от ожиданий повышения к ожиданиям сохранения ставки без изменений. Трейдерам, которые хотят подготовиться к волатильности (резким колебаниям цены), может помочь наш гид: 5 шагов для торговли на новостях на рынке форекс.

Это отразилось и на ценах активов. Reuters сообщило, что акции США начинают неделю рядом с рекордными уровнями, поэтому данные по инфляции станут важной проверкой и для оценок рынка акций, и для ожиданий по политике ФРС.

Теперь главный фактор — инфляция

Следующая проверка — отчёт CPI в США в среду, 12 августа.

В материале для VT Markets ожидается общий CPI 3,4% год к году (year-on-year, y/y — сравнение с тем же месяцем год назад) против 3,5% ранее. Базовый CPI (core — без более «скачущих» цен на еду и энергию) прогнозируется на уровне 2,5% против 2,6%. Показатель ниже прошлых значений усилит сигнал, что рост цен замедляется. Чтобы понять, как инфляция влияет на цены активов, смотрите наш полный гид по индексу потребительских цен (CPI).

Данные по инфляции сейчас особенно важны, потому что отчёт по рынку труда не дал ФРС однозначного сигнала. Более медленный найм снижает необходимость дальше ужесточать политику (tighter policy — «делать кредиты дороже» через более высокие ставки), но безработица 4,1% оставляет ФРС возможность продолжать ставить инфляцию в центр обсуждения.

Более низкий CPI усилит аргументы в пользу сохранения ставки в сентябре. Более высокий показатель даст обратный эффект, особенно если инфляция в сфере услуг (services inflation — рост цен на услуги) останется высокой.

Изменения в расчёте PCE добавляют ещё один фактор

Предпочитаемый для ФРС показатель инфляции — PCE (индекс расходов на личное потребление, Personal Consumption Expenditures) — тоже готовят к изменению методики.

Начиная с данных за август, которые опубликуют в сентябре, Бюро экономического анализа (BEA — госорган США, который считает часть макростатистики) изменит расчёт инфляции для программного обеспечения, юридических услуг и инвестиционных консультаций. По оценке, пересчёт может снизить заявленную инфляцию PCE примерно на 0,2 процентного пункта.

Эта корректировка не меняет расчёт CPI. Поэтому отчёт CPI в среду станет важной проверкой: видно ли замедление инфляции сразу по разным показателям.

Если CPI тоже замедлится, уверенность рынка в снижении давления цен может усилиться. Если CPI останется высоким, к более мягкому PCE отнесутся осторожнее, потому что часть улучшения будет связана с изменением методики.

Три рыночных сценария, за которыми стоит следить

Доллар США под давлением

Индекс доллара США (USDX — показатель силы доллара к корзине валют) после публикации июльского NFP обновил локальный минимум (swing low — ближайший значимый минимум) и затем развернулся вверх. Поскольку слабые payrolls снизили ожидания повышения ставки в сентябре, USDX остаётся уязвимым, если CPI подтвердит ослабление инфляции. На восстановлении стоит следить за 99,60 и 100,20, а при новом снижении важны 98,95 и 98,70.

Золото может пробить 4 380

Золото торгуется около 4 360, пока рынок пересматривает ожидания по решению ФРС в сентябре после слабых данных по занятости. Пробой выше 4 383 может открыть путь к 4 455, а более глубокая пауза может вернуть фокус к 4 270. Отчёт CPI в США может стать следующим сильным фактором (catalyst — событие, которое резко сдвигает цену) для золота. Если вы планируете торговать физическим золотом или контрактами (contract — биржевой инструмент, например фьючерс/CFD), прочитайте наш полный гид для новичков по торговле золотом.

Рискованные активы ждут следующий шаг ФРС

S&P 500 (фондовый индекс 500 крупнейших компаний США) остаётся в неглубокой консолидации (consolidation — боковое движение). В фокусе — зона 7 550. EURUSD удерживается около 1,1585, а GBPUSD может протестировать 1,3530 при возвращении спроса. Bitcoin торгуется рядом с 64 550; уровни 65 401 и 65 736 — зоны вероятных срабатываний заявок (liquidity areas — места, где обычно много ордеров), а 64 147 — важный уровень снизу. Более низкая инфляция в США может поддержать рискованные активы, так как уменьшит ожидания дальнейшего ужесточения ФРС, а более высокий CPI способен вернуть волатильность. По акциям смотрите наш подробный гид по торговле S&P 500, а по цифровым активам — гид для новичков по торговле Bitcoin.

Ключевые символы для наблюдения

USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | BTCUSD

Ближайшие события

Полный список экономических событий доступен в экономическом календаре VT Markets.

Ключевые движения недели

USDX

• Следите за уровнями 99,60 и 100,20: они могут показать, перейдёт ли USDX в более широкий боковик или продолжит снижение.
• Если цена развернётся вниз, важная поддержка (support — уровень, где падение часто замедляется) — 98,95 и 98,70.

EURUSD

• EURUSD удерживался возле 1,1585: слабые данные по занятости в США давили на доллар.
• Пробой ниже 1,1585 смещает внимание к 1,1525. Устойчивый рост может открыть 1,1600 и 1,1635.

XAUUSD (золото)

• Золото торгуется около 4 360; вероятны либо боковик, либо пробой выше 4 383.
• Если начнётся боковик, ищите признаки роста (bullish price action — поведение цены, указывающее на спрос) около 4 270.
• Если золото пойдёт выше, следите за 4 455: там возможны признаки разворота вниз (bearish price action — признаки усиления продавцов).

SP500

• Консолидация S&P 500 остаётся неглубокой.
• Дайте цене ещё время на боковик и ищите признаки роста около 7 550.

BTCUSD

• Bitcoin торговался около 64 550 после того, как рынок переоценил ожидания по ставкам в США.
• Рост может протестировать зоны заявок около 65 401 и 65 736. Закрытие (close — цена закрытия периода, например дня) ниже 64 147 повысит риск дальнейшего снижения.

Итог

На этой неделе решение ФРС по сентябрю всё сильнее зависит от инфляции, а не только от занятости. В июле NFP снизились на 23 000, данные за прошлые месяцы пересмотрели вниз. Безработица упала до 4,1%, но участие в рабочей силе снизилось до 61,4%. Слабые данные по рынку труда уменьшили ожидания повышения ставки в сентябре, однако решающим остаётся вопрос инфляции.

Поэтому CPI США 12 августа — главное событие для доллара, золота и рискованных активов. CPI ниже прогноза может продлить слабость USD и поддержать золото и акции, а более высокий CPI способен поднять ожидания по ставке и укрепить доллар. Следите за 99,60 и 100,20 по USDX, 4 383 и 4 455 по золоту, и 7 550 по S&P 500.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать реальный счёт VT Markets